學科概述

大體上講，涉及到企業經營方面的事項都可以歸為公司理財，這其中就包括企業的融資與企業的投資行為。對企業的融資與投資活動的分析構成了一級公司理財的主體內容，此外一級公司理財還涉及到公司治理(Corporate governance)以及公司營運資金的管理(Working capital management)。

一級CFA公司理財這門學科和多門學科都有聯系，公司理財涉及到的財務指標分析，和財務FRA內容有重合，而在判斷公司是否接受某項目投資時，涉及到NPV、IRR的計算則運用的是數量中貨幣時間價值的概念；公司的融資投資決策需要估計資本成本，其中估計權益資本成本用到的Golden growth model以及CPAM都是權益的重點內容；而債務資本成本又與固定收益有所關聯，因此一級公司理財是一個和其他學科相關度較高的學科。

 從主體內容上來講，第一大內容是公司的資本規劃（Capital Budgeting），即基于NPV、IRR等指標進行項目投資決策；第二大內容是計算公司的融資成本，企業的融資渠道多樣，如貸款、發債、普通股，優先股等，選擇不同的渠道，融資成本也不同，這里就涉及到計算，需要考慮的細節較多；第三大內容是企業經營過程中由于固定成本的存在而帶來的杠桿作用，也涉及到計算；第四大內容就是企業營運資本（Working capital）的管理。以上四大部分構成一級公司理財的主體內容，分別對應一級公司理財的4個Reading；此外還有一塊內容是公司治理，涉及到比較多的細節概念。

考綱和權重方面，2020年一級公司理財的權重、知識體系并沒有發生變化，整體考綱沒有太大變化，僅在Capital Budgeting增加了一點要求。

學科框架

前面提到過，一級公司理財涉及到4大部分內容，此外還有一塊內容是關于公司治理的。以上5大塊內容分別對應一級公司理財的5個Reading。

第一個Reading

Reading 31 Introduction to Corporate Governance and Other ESG Considerations這章涉及到的是公司治理方面的內容。在公司的經營過程中會出現各式各樣的矛盾，如股東與管理層的矛盾（代理人問題），本章介紹了如何利用有效公司治理解決這些矛盾。這一章涉及到的概念比較多，以了解為主。雖然本章出現在公司理財這門學科的第一章，但是建議學習完本學科的其他章節之后，再學習本章。

第二個Reading

Reading 32 Capital Budgeting，這一章介紹了利用不同的方法來判斷是否接受某一項目的投資，要重點掌握判斷標準，以及各方法之間的優缺點對比。

第三個Reading

Reading 33 Cost of Capital，這一章的主線是對公司資金的來源核算其融資成本，這里會引入很多細節知識點，是估計融資成本時需要考慮的因素。

第四個Reading

Reading 34 Measures of Leverage，主要講解企業經營中的杠桿作用，涉及到經營杠桿系數和財務杠桿系數，以及盈虧平衡點的計算，還要會分析杠桿對企業經營的影響等。

第五個Reading

Reading 35 Working Capital Management，這章內容是企業營運資本的管理，涉及到流動資金的管理、短期投資融資的管理、存貨周轉的管理等等。這章內容和一級的財務管理FRA關聯較大。

考試重難點

一級公司理財的重點為：

Reading 32項目決策方法，要理解各類判斷指標并且比較各種方法的優缺點；

Reading 33的重點為計算公司的融資成本，其中會涉及到較多的細節，如稅盾的考慮、國家風險溢價的考慮等。

Reading 34的重點就是理解并計算兩類杠桿。Reading 35涉及到的財務指標要求理解其含義，并且會計算。此外公司治理的內容也不能輕視，需要記憶的細節較多。

復習策略

雖然一級公司理財這么學科與其他學科有一定的聯系，但是一級公司理財這門學科內部各個Reading之間的獨立性較大，對于公司治理這章內容，在學習之前需要了解公司治理是對哪些事項進行治理，因此建議在掌握了公司理財其他章節所學知識之后，最后進行公司治理這章的學習。由于這章的內容細節比較多，翻看原版書比較耗時，且不易總結出考點，因此這部分內容建議在看完視頻的基礎上直接做原版書課后題，并且把原版書課后題答案中的解釋當作結論記憶。

其他幾章都涉及到計算，建議學習完一章的視頻后，及時做原版書后對應習題，熟悉相關內容考察的角度，檢查自己的知識點掌握程度。視頻對知識點的講解非常細致，但是也一定不能忽視做題的作用，看視頻只是輸入，要檢測自己是否真正掌握知識點，就要有一定的輸出。聽課、做題，同時配合自己默寫總結，可以達到事半功倍的效果。